光大证券：ERP业渐成熟 应中长线持有用友

风随心动

随着国内管理软件行业逐渐步入成熟期，管理软件商用友和金蝶、东软、航天信息等上市公司占据了主要市场地位。光大证券分析师殷鸣认为，由于市场走向成熟，国外软件巨头将越发重视中国市场，行业龙头用友软件也有望爆发性增长，该股值得中长期持有。
% }+ a- Z  u# m' ^0 }  W
　　中国软件行业走过了近20年历史，整体水平有了显著提高，不过，和国外发达国家相比还有一定差距。近期，九部委联合下发了《关于发展软件及相关信息服务出口的指导意见》。指导意见明确指出，软件产业是国民经济的基础性、战略性产业，并从财政金融税收政策、人才培养、知识产权保护和国际合作等8个方面明确了今后促进我国软件及相关信息服务产品出口的努力方向。殷鸣认为，政策扶持有利于软件行业迈上更高台阶，借助政策扶持，软件行业有望持续走强，市场集中度也将随之上升。

　　目前，国内管理软件市场增长稳定，ERP产品仍是主要需求：2006年上半年管理软件市场实现销售额27.35亿元，比去年同期增长19.85%。ERP软件是需求的主体，占管理软件市场约45%的份额。另据CCID预测，2006年至2010年国内管理软件行业的收入规模的年均复合增长率将达到19.9%。
' s2 Z3 G8 Q+ W: B; M+ z! X
　　同时，中小企业ERP市场空间较大，已成为主流厂商竞争焦点。殷鸣指出，中小企业ERP市场面临良好的发展机遇，中小企业市场较高的增速已经吸引主流厂商进行更加激烈的竞争。

! m  h. P& Q9 ~: p% @1 {" ]　　国内软件厂商与国外厂商比，在经验和渠道上具有优势。殷鸣表示，在激烈的市场竞争下，要想获得成功，软件商必须具备以下关键要素：强大的管理团队、有潜力的市场、有吸引力的产品或服务、显示出增长或利润潜力的业务模型。

　　殷鸣建议，长期关注用友软件。尽管该公司的盈利能力与国际软件巨头还存在很大差距，目前估值也并无优势，但用友软件在国内管理软件行业龙头地位突出，也具备了软件企业长期成长所必需的关键要素和能力，值得长期关注。